Что происходит с российским фондовым рынком

Финансовый рынок РФ, в том числе и его фондовая секция, в 2022 году переживает сложное время. Лавина западных санкций, которая обрушилась на него в феврале, послужила причиной массового бегства инвесторов и, как следствие, временной приостановки торгов.

Тем не менее к лету рынок начал постепенно приспосабливаться к новым реалиям — сформировались локальные изменения и совершенно новые тренды. Оказавшись в условиях почти тотальной изоляции, российский рынок ценных бумаг пытается жить собственной жизнью. Разбираемся, насколько хорошо у него это получается.

Общая ситуация на фондовом рынке РФ

Во второй половине августа 2022 года общую ситуацию на фондовом рынке РФ можно охарактеризовать как затянувшуюся фазу ожидания (консолидация) или отсутствие чёткого контура дальнейших перспектив и трендов.

Основными факторами, оказывающими влияние на российский финансовый рынок, являются:

• геополитическая напряжённость в Восточной Европе, а также неопределённость вокруг «тайваньского вопроса»;

• санкционное давление на экономику страны и усиление диспропорций в ней (закрытие части предприятий, увольнение персонала, отсутствие поставок импортных комплектующих);

• снижение цен на нефть на мировых рынках — вплоть до уровня в 88,57 доллара за баррель нефти марки Brent;

• неоправдавшиеся положительные ожидания насчёт открытия рынка для инвесторов из «недружественных стран».

Тем не менее, несмотря на подобные негативные тенденции, индекс российского широкого рынка МОЕХ сумел удержаться выше отметки в 2000 пунктов, а в июле показал рост на 0,4%. Отчасти это обусловлено тем, что российский рынок фактически оказался изолирован от внешних финансовых потоков, и основные тенденции, преобладающие на нём, определялись отечественными фондами, корпорациями и частными инвесторами. Российские ценные бумаги стали низколиквидными, волатильными и малопредсказуемыми.

По итогам первых двух недель августа 2022 года аутсайдерами рынка стали акции таких компаний, как РУСАЛ (−13%) и Полюс (−16%). Также инвесторы активно избавлялись от таких бумаг, как Yandex (−8,1%), VK (−6,3%) и Ozon (−4,7%).

В конце июля и начале августа частные инвесторы выступали основными продавцами акций. При этом общий объём продаж составил 15,6 млрд рублей.

Большую часть акций в рамках реализации стратегий доверительного управления выкупили негосударственные пенсионные фонды, а также паевые и биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФ).

Как реагируют группы активов

Валюта

После завершения июльского цикла ослабления российской валюты, достигавшего в моменте отметки в 64,3 рубля за доллар, в первой половине августа тренд на укрепление рубля возобновился. Причина — продажа выручки нетто-экспортёрами.

Кроме этого, следует обратить внимание на один примечательный факт. Впервые в истории валютной секции Мосбиржи торги китайским юанем превысили оборот сделок с американским долларом. 5 августа средний дневной объём сделок в паре CNY/RUB достиг рекордной отметки в 71 млрд рублей.

Государственные облигации

На фоне смягчения денежно-кредитной политики Банка России и снижения ключевой ставки можно наблюдать снижение доходности облигаций федерального займа.

При этом спрос на ОФЗ со стороны физических лиц во второй половине июля превысил показатели предыдущих месяцев этого года и составил 17,6 млрд рублей.

Корпоративные облигации

Объём рынка корпоративных долговых ценных бумаг в июле вырос на 156,6 млрд рублей. Этот рост обусловлен массовым замещением валютных евробондов облигациями, номинированными исключительно в рублях.

Как и на рынке ОФЗ, на фоне продолжающегося смягчения денежно-кредитной политики ЦБ РФ (снижение учётной ставки до 8%) средняя доходность корпоративных облигаций снизилась до 9%.