Эксперты ждут снижения ключевой ставки в ближайшее время

Российская экономика вступает в период стабилизации, что создает благоприятные условия для постепенного снижения ключевой ставки. Об этом в эксклюзивном интервью радио Sputnik заявила Юлия Кузнецова — инвестиционный советник, включенный в реестр Центрального банка, а также преподаватель экономического факультета МГУ имени М. В. Ломоносова.

По ее словам, текущая макроэкономическая ситуация свидетельствует о завершении фазы перегрева. Это позволяет регулятору пересмотреть свою денежно-кредитную политику в сторону смягчения.

Совет директоров ЦБ всегда ориентируется на ключевые индикаторы: уровень инфляции, динамику инфляционных ожиданий населения и прогнозы экономического роста, — пояснила Кузнецова. — Сегодня все эти параметры складываются в картину умеренной и управляемой инфляции. Это создает предпосылки для снижения ставки. Вопрос сейчас не в том, будет ли снижение, а в насколько оно окажется значительным — на 1 или на 2 процентных пункта.

Эксперт напоминает, что в мае 2024 года ключевая ставка находилась на уровне 16% годовых. Сейчас рынок активно ожидает возвращения к схожим значениям — ориентировочно 16–17%. Такой диапазон уже рассматривается как реалистичный для ближайшего будущего.

Особое внимание Кузцова обратила на поведение корпоративного сектора. Многие компании все чаще выбирают выпуск облигаций вместо привлечения банковских кредитов. При этом доходность новых выпусков составляет около 17% годовых — заметно ниже, чем полгода назад, когда ставки по корпоративным облигациям нередко превышали 25%.

Это яркий сигнал рынка, — подчеркнула она. — Компании предпочитают фиксировать сегодняшние ставки, потому что понимают: в ближайшее время они могут стать еще ниже. Это означает, что участники рынка уже сейчас закладывают в свои стратегии ожидания снижения стоимости денег. А значит, и ЦБ имеет все основания для перехода к более мягкой политике.

По мнению Кузцовой, текущая фаза экономического цикла характеризуется сбалансированным ростом без признаков избыточного спроса. Это дает Банку России уверенность в том, что снижение ставки не спровоцирует нового всплеска инфляции.

Следующее заседание Совета директоров Центрального банка, на котором будет рассматриваться вопрос по ключевой ставке, запланировано на 12 сентября 2025 года. Экономисты и аналитики уже активно обсуждают возможные сценарии, но все больше склоняются к тому, что сентябрь может стать отправной точкой для цикла смягчения.