Инфляция не сдается: рост цен замедляется, но недостаточно быстро

Сегодня уже ясно, что задача снизить годовую инфляцию до 5 процентов, которую Банк России планировал на 2025-й год, оказалась невыполнимой. Больше того, даже вновь установленный Центробанком «потолок» в 7-8 процентов, похоже, далек от реальности. 

По официальным данным, в январе 2025-го года потребительские цены в нашей стране выросли на 1,2 процента к декабрю 2024-го, что равноценно годовой инфляции на уровне 10,7 процента. Названная цифра существенно ниже той, которая зафиксирована в четвертом квартале минувшего года, когда темпы инфляции подскочили до 14,1 процента в годовом исчислении, но  гораздо выше и оптимистичной оценки в 5 процентов, и даже более реалистичной оценки в 7-8 процентов.

Тем не менее, Банк России не выбрасывает белый флаг и продолжает считать, что высокая ключевая ставка (напомним, с октября прошлого года она составляет 21 процент годовых) приведет к падению инфляции до желанных 4 процентов. Правда, уже не в 2025-м, а в 2026-м году.    

Можно ли верить этому жизнерадостному прогнозу? В недавнем комментарии, опубликованном на сайте Банка России, основной причиной сохраняющихся  высоких темпов инфляции названо то, что потребительский спрос опережает  возможности российской экономики увеличить товарную массу продукции. Однако некоторые эксперты считают, что Центробанк противоречит сам себе. 

Дело в том, что возможности реального сектора экономики наращивать производство во многом зависят от доступа к кредитным ресурсам. Если ключевая ставка слишком высока, то и кредиты для заёмщиков неумеренно дороги. Чтобы компенсировать свои финансовые издержки, промышленники, аграрии, да и другие представители бизнес-сообщества,  вынуждены поднимать цены на продукцию, раскручивая тем самым инфляцию все больше и больше.

При этом срабатывают не только объективные, но субъективные факторы. Допустим, сфера услуг напрямую не связана с производством и не нуждается в масштабном кредитовании, но весьма быстро подтягивается за реальным сектором, а порой и опережает его. В прошедшем 2024-м году средний уровень инфляции по всем секторам нашей экономики составил 9,5 процента, в то время как в сфере услуг цены выросли на 11,5 процента. Аналогичная картина наблюдалась и в предыдущие два года: тарифы на услуги населению росли на 1-2 процента быстрее цен на товары (даже самые востребованные – продукты питания).